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近日，上交所官网公告显示，上海证券交易所上市审核委员会定于2026年6月12日召开2026年第36次上市审核委员会审议会议，审议天博智能科技（山东）股份有限公司（首发）。
招股书显示，天博智能主营业务为汽车热管理系统零部件、汽车声学部件的研发、生产与销售，产品广泛应用于燃油车、混动汽车、纯电动汽车，同时逐步向储能、AI 数据中心服务器等非热管理领域延伸。
公司产品主要分为温控类、传感类、电声类、开关类四大品类，各品类分工明确，形成互补格局。温控类为第一大收入支柱，核心产品包括调温器、智能水阀等，其中调温器适配燃油及混动车型发动机系统，智能水阀是新能源汽车三电热管理的核心零部件；传感类以温度传感器、压力传感器为主，广泛应用于车辆动力与温控系统；电声类主打 AVAS（电动汽车低速提示音系统）、扬声器等产品，属于新能源汽车法规强制配套部件；开关类则为传统车用基础零部件，提供稳定现金流。
从经营数据来看，2023-2025年公司主营业务收入分别为12.54亿元、16.75亿元、19.41亿元。其中温控类产品收入占比接近60%，2025年实现营收11.59亿元，占比59.72%；传感类2025年营收4.09亿元，占比 21.09%；电声类营收1.97 亿元，占比10.16%。四大产品协同发展，既依托传统车型筑牢基本盘，又精准切入新能源赛道挖掘增量，产品结构具备较强抗风险能力。
依托产品硬实力，公司细分市场地位稳居行业前列。根据中国汽车工业协会及弗若斯特沙利文调研数据，2024年公司汽车调温器国内销量、收入均排名居首，全球收入位列第三；智能水阀、AVAS产品国内收入排名第二；汽车温度传感器国内销量、收入排名第四。其中，车用智能调温器在2025年入选国家级制造业“单项冠军”，彰显产品核心竞争力。
汽车零部件行业具备认证周期长、准入门槛高的特点，优质客户是企业核心壁垒之一。招股书显示，2025年国内汽车销量前十位的车企集团均为天博智能的合作客户，涵盖比亚迪、上汽集团、吉利控股、中国一汽、长安汽车、奇瑞汽车、东风汽车、北汽集团、广汽集团、长城汽车，实现国内头部整车厂商全覆盖。
销售模式方面，公司采用“直销为主、经销为辅”的架构，2025年直销收入占比达94.86%，经销业务仅占5.14%。直销模式主要面向整车厂及大型零部件企业，深度参与客户车型的同步研发，从方案设计、样件测试到批量供货全流程绑定，合作周期普遍长达十年以上，客户黏性极强。报告期内，公司前五大客户销售收入占比逐年小幅提升，2025年合计占比42.89%，第一大客户销售占比为15.16%，客户结构健康均衡。
除传统汽车领域外，公司依托热管理技术同源性，积极开拓第二增长曲线。目前智能水阀等产品已应用于储能、AI数据中心服务器温控场景，并与行业内知名企业建立合作关系。跨领域布局能够有效对冲汽车行业周期性波动，进一步打开成长空间。
报告期内，公司经营质量稳步提升。2023至2025 年，公司营业收入分别为12.70 亿元、16.93亿元、19.61亿元；归属于母公司所有者净利润分别为1.12亿元、3.23亿元、3.51亿元；扣除非经常性损益后归母净利润分别为2.22亿元、2.82亿元、3.51亿元，盈利规模持续增长。
盈利能力方面，公司综合毛利率长期保持在合理区间，2023-2025年分别为 30.10%、29.54%、29.23%。在整车厂常态化降价、原材料价格波动的行业大环境下，毛利率小幅波动，体现出公司较强的成本管控与产品溢价能力。资产结构持续向好，母公司资产负债率从2023 年的41.78%下降至2025年的22.85%，偿债能力大幅增强，财务风险持续降低。
从公司现金流来看，2023-2025年公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.65亿元、2.07亿元、2.31亿元，连续三年净额为正，盈利具备真实现金流支撑。2026年一季度，受国内汽车产量下滑、汇率波动等因素影响，公司营收和净利润出现小幅回落，但经营活动现金流同比大幅改善，整体经营基本面未发生重大不利变化。
本次天博智能拟在上交所主板公开发行不超过3000万股，发行后总股本不超过1.2亿股，募集资金总额20.57亿元，全部用于四大主业项目。其中，智能热管理部件及系统制造建设项目投资额10.50亿元，重点扩充智能水阀、集成调温器等热门产品产能，缓解当前产能紧张的局面；汽车热管理系统及核心元器件扩产技术改造项目投资额7.09亿元，对现有产线进行智能化升级，提升生产效率与产品良品率；天博研发中心建设项目投资额2.21亿元，加码前沿技术与新品研发，完善技术布局；信息化中心升级建设项目投资额0.76亿元，推进全流程数字化管理，实现降本增效。
根据招股书测算，募投项目全部建成后，公司每年新增折旧摊销金额最高为1.65 亿元，占2025年营业利润的39.36%。项目分阶段投产，产能将逐步释放，规模效应有望覆盖新增折旧压力，中长期将全面提升公司产能规模、技术实力与综合竞争力。
（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）
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