【环球网财经综合报道】日前，高盛在最新发布的报告中强调，即使经历多轮大幅上调，超大规模数据中心运营商在AI领域的实际支出仍可能显著超出市场预期，市场对2027年资本开支的共识估计过于保守。高盛分析师估计，到2027年，超大规模数据中心运营商的资本支出可能达到约1.1万亿美元，在乐观情况下甚至可能攀升至1.4万亿美元，而华尔街目前的预期仅为约9200亿美元。
支持这一预测的关键证据来自云服务商的业绩本身，谷歌云和亚马逊网络服务在今年第一季度的积压订单总额高达8320亿美元，较六个月前增长1.3倍。高盛认为，对AI计算能力的需求仍处于早期阶段，该行预测到2030年Token消耗量将增长24倍，这主要得益于企业级AI代理的兴起。而Token消耗量越大，需要的计算能力就越多，这反过来会刺激对数据中心、芯片、网络设备和电力基础设施的需求。
分析师判断，AI领域的供需关系至少要到2027年下半年才能达到平衡，这意味着资本支出将在比投资者预期更长的时间内维持高位，高于预期的支出将继续支撑AI基础建设相关公司的盈利增长。不过，报告中同样指出了若干风险与制约因素。一些公司近期反映，AI工具带来了大量新增费用，但生产效率的提升能否覆盖模型成本仍有待观察。此外，高盛特别提醒，AI行业未来发展的最大瓶颈可能不在融资端，而在于现实世界的物理约束，内存供应、电力容量和劳动力资源已被视为关键制约因素，目前已有多个数据中心项目被迫延期。
与此同时，部分领域的竞争正在加剧。近几个月来，多只AI基础设施相关股票的估值迅速膨胀，部分公司的股价涨幅甚至超过了盈利增长幅度，这进一步加大了市场波动的风险。（由铮）
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